冠达证券中线 A股估值修复动能积聚 券商板块领涨行情有望延续

进入2026年三季度，冠达证券中线策略团队发布最新市场研判，认为当前A股整体估值处于历史中位数偏下水平，叠加宏观流动性保持合理充裕，中线级别反弹条件正在成熟。近期盘面上，券商板块率先异动，多只头部标的放量上行，冠达证券中线跟踪的行业指数近五个交易日累计上涨逾4.7%，显著跑赢沪深300同期表现。

从资金流向观察，北向资金连续三周净流入，其中非银金融与半导体设备获增持幅度居前。冠达证券中线报告指出，市场风险偏好正从防御型资产向成长型品种迁移，两融余额稳步攀升至1.86万亿元，显示杠杆资金参与热情回暖。该机构量化模型显示，全市场赚钱效应指标已从前期0.38回升至0.62，处于强势扩张区间。

具体到个股层面，冠达证券中线重点关注的某头部券商股，本周公布半年度业绩快报，归母净利润同比增长28.6%，经纪与投行业务双轮驱动表现超预期。受此提振，该股周内大涨9.3%，成交量创年内新高，并带动同板块华泰证券、中信建投等标的联动走强。技术面上，该股已有效突破年线压制，MACD指标在零轴上方形成金叉，中线多头排列格局初现。

宏观环境方面，最新公布的6月社融增量达3.7万亿元，同比多增4280亿元，信贷结构持续优化。冠达证券中线固定收益团队认为，无风险利率中枢的下移将进一步抬升权益资产的相对吸引力。同时，制造业PMI连续四个月站上荣枯线，企业盈利预期改善为市场提供基本面支撑。

行业配置上，冠达证券中线建议围绕“金融搭台、科技唱戏”的主线展开。除券商外，AI算力、智能驾驶及创新药等方向亦被列入重点观察名单。该机构指出，中报季业绩确定性高的细分领域将获得超额收益，投资者可关注具有核心竞争壁垒的专精特新企业。

风险提示方面，冠达证券中线提醒，海外主要经济体货币政策路径仍存变数，地缘扰动或加剧短期波动。操作上建议控制仓位在七成左右，逢回调分批布局，避免追高。整体来看，市场正从存量博弈转向增量入场阶段，中线行情演绎节奏或呈现“进二退一”特征。