冠达证券佣金 券商价格战白热化，量化私募转向锁仓高股息蓝筹

今日沪深两市震荡分化，沪指微涨0.18%报收3456.72点，深成指则受科技权重拖累收跌0.42%。盘面最大异动并非指数波动，而是资金对券商板块的重新定价。冠达证券于早间宣布将普通账户佣金费率下调至万分之一点五，同时针对资产超五百万元的客户推出“零佣金+投顾服务包”组合方案，此举直接引发华泰、中信建投等头部券商跟跌，板块整体换手率骤升至近三个月峰值。

据多家营业部反馈，冠达证券此次调佣并非简单价格战。其内部文件显示，新费率仅适用于通过量化交易接口或程序化下单的客户，人工柜台委托仍维持万分之二点五。这种差异化定价策略迅速吸引一批中高频量化私募的关注，上海某百亿级量化机构今日午间已向冠达证券提交开户申请，计划将部分中证1000指增策略的仓位迁移至该券商席位。市场人士解读，冠达证券意在用佣金让利换取交易流量数据，为后续算法交易系统迭代铺路。

个股层面，高股息蓝筹成为资金避风港。长江电力、中国神华、大秦铁路等标的获北向资金连续三日净买入，其中长江电力盘中创出历史新高，报收28.44元。与之形成鲜明对比的是，AI算力概念股集体退潮，中际旭创、新易盛跌幅均超5%，主力资金单日净流出额度达八十七亿元。有交易员透露，部分从科技股撤出的游资正借用冠达证券的低佣通道，转而布局煤炭、电力等防御品种，试图在年报分红季前锁定确定性收益。

盘后龙虎榜数据显示，冠达证券深圳深南大道营业部今日现身五只个股的买方席位，涉及金额合计三点二亿元，标的集中于公用事业与银行板块。该营业部此前鲜少上榜，此次集中出手被部分投资者视为券商自营盘调仓信号。一位不愿具名的私募基金经理表示，冠达证券降佣后，其通道成本已低于行业均值约四成，这为短线资金频繁调仓提供了更大腾挪空间，但真正影响市场定价权的仍是存量资金的内生博弈。

期货市场同样承接了低佣金的溢出效应。中金所沪深300股指期货主力合约今日贴水收窄至三点四个点，创本月新低，显示套保盘需求减弱，而投机多头活跃度上升。冠达证券旗下期货子公司同步下调日内平今手续费，刺激IC、IM合约成交量分别放大百分之十八和百分之二十二。这种股期联动现象在近两年并不常见，分析人士认为，低佣金环境正在重塑资金的风险偏好结构，部分稳健型客户开始尝试利用股指期货对冲现货持仓，而非单纯追逐价差波动。

截至收盘，两市成交额连续第七个交易日突破一点五万亿元，但赚钱效应明显分化。上涨家数仅一千六百余家，下跌家数超过三千五百家，市场进入“指数钝化、个股凶险”的存量博弈阶段。冠达证券营业部现场客户经理透露，今日咨询调佣事宜的散户数量较昨日翻倍，多数人关注的是五万元以下小额账户能否享受同等费率优惠。对此，冠达证券客服回应称，新规暂未覆盖小额个人客户，但公司正评估推出阶梯式费率方案的可能性。