进入2026年三季度，A股市场在政策暖风与产业共振下持续走强，其中AI算力板块成为绝对主线。据沪深交易所最新披露的融资融券数据，本周两市融资余额单周增加逾680亿元，创下近两年新高，而其中超过四成增量资金通过炒股配资渠道定向流入算力硬件、光模块及液冷服务器相关个股。市场人士向记者证实，多家民间配资平台近期将AI板块的杠杆上限从常规的1:4临时上调至1:6，单笔配资规模突破千万元级别的案例显著增多，资金追捧热度可见一斑。
以光模块龙头“新易盛”为例，该股在连续五个交易日中录得三次涨停，周涨幅高达47.3%，股价刷新历史新高至218.6元。盘后龙虎榜数据显示，知名游资席位与量化私募席位合计买入金额超过12亿元，其中疑似配资账户的多个关联席位密集现身买方前列。公司层面，新易盛于本周披露的调研纪要显示，其800G光模块订单已排产至明年二季度，且1.6T产品进入小批量送样阶段，基本面与资金面形成强烈共振。受此带动，同板块的中际旭创、天孚通信周涨幅亦分别达31.5%与28.9%，配资资金在这些个股上的成交占比一度攀升至当日总成交额的18%。
杠杆资金的迅猛涌入也引起了监管机构的高度警觉。记者从业内独家获悉，中国证监会地方证监局已向多家头部券商下发窗口指导，要求其严查第三方配资接口的违规接入行为，并重点监控单客户当日买入金额超过5000万元且融资买入占比异常的交易账户。与此同时，中国证券业协会于本周三紧急召集部分配资中介机构进行合规约谈，明确强调不得向不具备风险承受能力的个人投资者提供超过1:5的杠杆比例，也不得通过嵌套资管计划或信托通道规避监管穿透核查。
值得关注的是，本轮配资潮与以往散户主导的局面不同，机构化特征愈发明显。深圳一家中型私募的基金经理向记者直言，其管理的产品近期通过正规两融渠道已用满额度，但为了捕捉算力主升浪，部分同行私下借助配资通道放大收益，年化资金成本虽高达12%至15%，但相较于单日可观的浮盈仍被认为“划算”。该人士同时透露，部分券商营业部为冲业绩，默许客户将两融账户内的担保证券转出后再进行场外配资，形成“双重杠杆”的灰色操作，这一模式正成为监管排查的重点对象。
市场层面，杠杆资金的高歌猛进开始引发对短期过热风险的讨论。华泰证券首席策略分析师在本周策略周报中提示，当前AI算力板块的融资买入额占成交额比重已逼近2023年ChatGPT行情高峰时的警戒线，一旦出现外部利空或龙头股业绩不及预期，高杠杆盘的多杀多可能引发剧烈波动。他建议投资者优先选择基本面扎实、现金流充沛的头部公司，避免对纯概念股进行高比例配资操作。数据显示，本周五尾盘，部分高位算力股已出现快速回落，新易盛在收盘前半小时从涨停板开板并最终收涨6.2%，换手率高达22.7%，显示获利盘与杠杆资金分歧明显加剧。
对于后市，多位接受采访的业内人士认为，监管趋严或在一定程度上抑制配资增量，但产业趋势未改之前，杠杆资金仍将围绕核心赛道轮动。一位长期跟踪配资市场的第三方研究机构负责人表示，其监测的全国前五十大配资平台本周新增客户数环比上升35%，其中以30至45岁的中年投资者居多，单笔平均配资额约为48万元，资金主要来自银行消费贷、房产抵押及民间借贷的置换。该负责人强调，尽管配资能放大收益，但一旦遭遇连续跌停，强平风险将导致本金瞬间归零，投资者务必审慎评估自身负债水平。
截至记者发稿时，上证指数报收于4215.6点，本周累计上涨2.8%，创业板指上涨4.1%。盘后，深交所发布公告称，将对近期异常波动的部分算力个股实施重点监控，并将在下周公布最新的融资融券交易风险警示。与此同时，多家银行开始收紧消费贷资金用途审核，严防信贷资金违规流入股市，这或将成为抑制本轮配资热度的重要变量。
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