杠杆配资 券商两融余额突破3.8万亿，科技成长股领涨杠杆资金新动向

2026年3月18日，沪深两市融资融券余额再度刷新历史峰值，截至昨日收盘，两融余额报3.82万亿元，较年初增长逾17%。其中融资余额占比超过九成，杠杆资金活跃度显著抬升。券商人士透露，近期开通两融账户的个人投资者数量环比增加约四成，而机构投资者则更多通过收益互换与场外期权加仓科技板块。

盘面上，半导体设备与AI算力方向成为杠杆资金主攻目标。中微公司单日融资净买入额达12.6亿元，股价收涨8.4%，创出上市以来新高；寒武纪则连续三日获融资净流入，累计金额超20亿元，带动科创板两融标的成交占比攀升至28%。市场分析认为，国产替代逻辑叠加海外算力限制升级，使得资金抱团迹象明显，杠杆资金正从传统消费白马向硬科技迁移。

与此同时，部分高股息蓝筹遭到杠杆资金小幅减持。中国神华、长江电力本周融资净卖出均超过3亿元，但股价回撤幅度有限，显示长线配置盘承接有力。一位私募基金经理表示，当前两融担保比例维持在265%的安全区间，平仓风险整体可控，但若指数单日急跌超过3%，则需警惕高杠杆账户的连锁反应。

证券监管部门本周发布《融资融券业务风险监控指引（修订版）》，要求券商对单只股票融资占比超过10%的客户强化压力测试。新规实施首日，多家券商将部分科创板个股的融资保证金比例从80%上调至100%，这在一定程度上抑制了短线追高动能。不过，两融余额并未因此回落，反而在午后交易时段继续攀升，显示增量资金入场意愿仍然强烈。

从行业分布看，电子、计算机、电力设备三大行业合计融资余额占比达42%，较去年同期提高7个百分点。值得关注的是，机器人概念股成为新晋热点，绿的谐波、汇川技术本周融资买入额分别增长190%和135%。有券商策略分析师指出，杠杆资金对政策催化的反应速度明显加快，从“低空经济”到“具身智能”，每个主题窗口期仅有三到五个交易日，这要求投资者具备更高的择时能力。

盘后龙虎榜显示，一线游资与量化私募在算力租赁板块出现分歧。中际旭创遭融资净卖出2.1亿元，但北向资金逆势加仓1.8亿元，多空博弈趋于白热化。某上市券商两融业务负责人表示，近期客户集中咨询个股集中度限制和展期规则，部分净值回撤超过8%的账户已收到追加担保品通知，但整体违约率仍维持在0.12%的历史低位。

展望后市，多家机构认为杠杆资金将继续聚焦于产业趋势明确的细分赛道，新能源储能与创新药或成为下一个承接方向。亦有交易员提醒，两融余额增速过快往往伴随短期波动放大，投资者需合理控制仓位，避免在指数高位盲目追加杠杆。截至发稿，A股三大指数涨跌互现，沪指微跌0.15%，创业板指逆势上扬0.6%，市场结构分化特征愈发鲜明。